2023年10月，中國保險(xiǎn)保障基金有限責(zé)任公司在北京發(fā)布《中國保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告2023》（以下簡稱“報(bào)告”）。報(bào)告指出，2022年，保險(xiǎn)業(yè)堅(jiān)決貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，在監(jiān)管部門的正確領(lǐng)導(dǎo)下，積極應(yīng)對(duì)超預(yù)期因素沖擊，堅(jiān)定不移走中國特色金融保險(xiǎn)發(fā)展道路，堅(jiān)持以人民為中心的發(fā)展理念，堅(jiān)決守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。同時(shí)也要看到，我國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)尚不牢固，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力仍然較大，外部環(huán)境動(dòng)蕩不安，給我國經(jīng)濟(jì)帶來的影響加深。保險(xiǎn)業(yè)正處于轉(zhuǎn)型攻堅(jiān)期，舊的風(fēng)險(xiǎn)尚未出清，新的風(fēng)險(xiǎn)仍在積累，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展仍需克服不少困難挑戰(zhàn)。

　　本次編撰的報(bào)告包括經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境、行業(yè)運(yùn)行情況、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和專家觀測視角四個(gè)部分，報(bào)告在回顧2022年度保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的基礎(chǔ)上，對(duì)行業(yè)運(yùn)行形勢(shì)進(jìn)行了較為全面的闡述，就當(dāng)前保險(xiǎn)行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)問題重點(diǎn)展開分析。

　　一、運(yùn)行情況

　　2022年，保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢(shì)平穩(wěn)。資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長，保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)27.15萬億元，較年初增長9.08%；保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模實(shí)現(xiàn)正增長，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入46,957.18億元，同比增長4.58%；償付能力保持在合理區(qū)間，納入償付能力監(jiān)管委員會(huì)審議的181家保險(xiǎn)公司平均綜合償付能力充足率為196%。

　　財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)方面，行業(yè)持續(xù)深化改革創(chuàng)新，保費(fèi)增速回升，全年實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入14,866.54億元，同比增長8.70%；險(xiǎn)種結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，非車險(xiǎn)保費(fèi)占比連續(xù)7年持續(xù)提高；風(fēng)險(xiǎn)保障力度不斷提升，保險(xiǎn)金額同比增長14.71%；經(jīng)營成果大幅改善，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流入，凈利潤同比增加；償付能力充足率保持在合理區(qū)間。

　　人身險(xiǎn)方面，行業(yè)持續(xù)深化轉(zhuǎn)型升級(jí)，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入平穩(wěn)增長，保障型業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展。保費(fèi)收入方面，實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入32,090.63億元，同比增長2.78%；險(xiǎn)種方面，普通壽險(xiǎn)穩(wěn)定增長，分紅險(xiǎn)規(guī)模有所下降；渠道方面，代理渠道有所收縮，銀保渠道持續(xù)增長。行業(yè)盈利能力有所分化，償付能力充足率仍保持在合理區(qū)間。

　　資金運(yùn)用方面，資金運(yùn)用規(guī)模保持穩(wěn)步增長趨勢(shì)，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)維持穩(wěn)定，仍以長久期債券為主；受權(quán)益市場波動(dòng)加劇、利率中樞低位震蕩影響，保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率階段性下滑；保險(xiǎn)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效不斷提升，積極服務(wù)國家戰(zhàn)略，參與重大工程建設(shè)。

　　二、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

　　去年以來我國保險(xiǎn)業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)歸納為六個(gè)方面：

　　投資端存量問題與新增風(fēng)險(xiǎn)并存。一是權(quán)益市場波動(dòng)加劇，投資收益率同比下降。2022年全年上證指數(shù)、滬深300、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌 15.13%、21.63%和29.37%。受此影響，保險(xiǎn)資金股票投資的財(cái)務(wù)收益率、綜合收益率大幅下滑，創(chuàng)近年來新低。在長期股權(quán)投資方面，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)整體開展股權(quán)投資相對(duì)較晚，在項(xiàng)目篩選、資產(chǎn)運(yùn)營和退出安排等方面存在經(jīng)驗(yàn)不足、管理機(jī)制不完善等問題，股權(quán)投資后續(xù)管理面臨較大挑戰(zhàn)。同時(shí)，當(dāng)前行業(yè)長期股權(quán)投資資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)處于較高水平。二是債務(wù)展期常態(tài)化，信用風(fēng)險(xiǎn)防控壓力尚存。2022年我國債券市場違約風(fēng)險(xiǎn)釋放減緩，但展期債券的數(shù)量和金額均較上年大幅增長，未來演變?yōu)閷?shí)質(zhì)性違約的可能性仍然較高。房地產(chǎn)行業(yè)仍是2022年債券違約和展期事件發(fā)生的主要領(lǐng)域，保險(xiǎn)資金部分信用債及非標(biāo)類產(chǎn)品投資涉及地產(chǎn)、城投等強(qiáng)周期行業(yè)，后續(xù)仍需重點(diǎn)關(guān)注相關(guān)資產(chǎn)質(zhì)量變化。三是資產(chǎn)配置難度加大，資負(fù)匹配有待增強(qiáng)。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩、利率中樞長期低位運(yùn)行以及結(jié)構(gòu)性資產(chǎn)荒有所加劇的背景下，找到與保險(xiǎn)產(chǎn)品期限結(jié)構(gòu)匹配、成本收益匹配的合意資產(chǎn)具有較大難度。

　　人身險(xiǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型仍處于攻堅(jiān)克難階段。一是渠道和價(jià)值均面臨挑戰(zhàn)。渠道方面，行業(yè)積極探索代理人渠道轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型周期較長，業(yè)務(wù)層面有待持續(xù)改善。隨著代理人渠道發(fā)展遭遇瓶頸，銀郵渠道再度成為競爭焦點(diǎn)，手續(xù)費(fèi)率上行進(jìn)一步推高了負(fù)債成本。價(jià)值方面，受高價(jià)值率產(chǎn)品的保費(fèi)規(guī)模下降等因素影響，部分公司新業(yè)務(wù)價(jià)值逐年下降。二是利差損風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)積累。近年長期利率中樞趨勢(shì)性下移，人身險(xiǎn)資產(chǎn)端收益率下移速度快于負(fù)債端成本下調(diào)節(jié)奏，利差逐年收窄，尤其是2022年資本市場震蕩對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)收益造成較大沖擊，利差損風(fēng)險(xiǎn)更需加以關(guān)注。三是退保情況需予以重視。受險(xiǎn)企產(chǎn)品設(shè)計(jì)、銷售行為和客戶需求等多重因素影響，人身險(xiǎn)行業(yè)出現(xiàn)退保金大幅增長、部分公司退保率明顯上升的情況，退保高企使得公司流動(dòng)性承壓、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)上升。

　　財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)需持續(xù)關(guān)注。一是車險(xiǎn)市場經(jīng)營分化，短期利好難以持續(xù)。2022年車險(xiǎn)行業(yè)整體性承保盈利，主要受疫情下居民出行減少、車險(xiǎn)賠付下降等外部因素影響，但保費(fèi)集中度持續(xù)提升，中小公司市場份額縮小，利潤持續(xù)集中于頭部公司，多數(shù)中小公司經(jīng)營虧損。二是責(zé)任險(xiǎn)承保虧損，新興細(xì)分領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)突出。一方面，激烈的市場競爭帶來責(zé)任險(xiǎn)費(fèi)率逐年下降，保費(fèi)充足度可能存在不足，進(jìn)而影響經(jīng)營成果。另一方面，人身損害賠償標(biāo)準(zhǔn)與上年人均可支配收入掛鉤而逐年增長，業(yè)務(wù)的賠付成本逐年上升。此外，一些新興細(xì)分領(lǐng)域的責(zé)任險(xiǎn)承保規(guī)模快速增長，但由于前期理賠數(shù)據(jù)積累較少，相關(guān)領(lǐng)域?qū)I(yè)知識(shí)不足，疊加逆選擇導(dǎo)致整體業(yè)務(wù)品質(zhì)不佳，賠付水平較高，經(jīng)營結(jié)果不理想。三是保證保險(xiǎn)盈利能力不足，賠付明顯上升。受疫情反復(fù)沖擊影響，中小企業(yè)經(jīng)營壓力持續(xù)較大，收入下降，還款意愿和還款能力不足，逾期率明顯增加。主要為中小微企業(yè)提供信用支持的保證保險(xiǎn)出險(xiǎn)頻率上升，綜合賠付率走高。

　　保險(xiǎn)公司資本補(bǔ)充壓力較大。資本補(bǔ)充主要來自內(nèi)源性資本補(bǔ)充和外源性資本供給，近年保險(xiǎn)公司盈利能力不足、外部資本供給有限等因素都加大了資本補(bǔ)充難度。2022年保險(xiǎn)公司投資收益下滑和《保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管規(guī)則（Ⅱ）》（簡稱“規(guī)則Ⅱ”）的實(shí)施對(duì)資本補(bǔ)充帶來了新的挑戰(zhàn)。一是復(fù)雜的投資環(huán)境限制了保險(xiǎn)公司通過投資端進(jìn)行內(nèi)生資本補(bǔ)充的能力。權(quán)益市場深度調(diào)整，債券市場窄幅震蕩，保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率明顯下滑，進(jìn)而導(dǎo)致凈資產(chǎn)下降。二是規(guī)則Ⅱ夯實(shí)了資本質(zhì)量，在保險(xiǎn)公司資本認(rèn)定方面更加審慎。規(guī)則Ⅱ?qū)嵤┖螅糠止緝敻赌芰Τ渥懵食霈F(xiàn)下降，資本補(bǔ)充壓力增加。

　　保險(xiǎn)公司治理能力需持續(xù)提升。股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定、股權(quán)質(zhì)押比例較高、高管人員頻繁變更或長期空缺等情形不利于公司長期戰(zhàn)略的持續(xù)性和有效性，將直接影響公司穩(wěn)健經(jīng)營和長遠(yuǎn)發(fā)展。根據(jù)披露2022年第四季度償付能力報(bào)告摘要的保險(xiǎn)公司信息統(tǒng)計(jì)，2022年共19家保險(xiǎn)公司發(fā)生股權(quán)變更，數(shù)量較上年同期減少9家。年末超三成保險(xiǎn)公司存在股權(quán)質(zhì)押或凍結(jié)的情況，其中7家公司股權(quán)質(zhì)押或凍結(jié)比例超過50%，16家保險(xiǎn)公司大股東質(zhì)押股權(quán)數(shù)量超過其所持股權(quán)數(shù)量的50%。另外，股東關(guān)系復(fù)雜，股權(quán)代持、隱性股東等問題仍存在，少數(shù)公司尚有違規(guī)待清退股權(quán)未處置完畢。股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定，直接帶來高管的頻繁變動(dòng)和長期空缺。2022年發(fā)生股權(quán)結(jié)構(gòu)變化的公司中，有10家同時(shí)存在董事長或總經(jīng)理變更情況，有6家同時(shí)存在董事長或總經(jīng)理空缺情況。

　　合規(guī)管理存在不足。一是數(shù)據(jù)不真實(shí)問題仍為違規(guī)高發(fā)領(lǐng)域。2022年，保險(xiǎn)行業(yè)涉及數(shù)據(jù)不真實(shí)、編制虛假報(bào)表、虛列費(fèi)用的罰單占比接近半數(shù)，部分公司存在償付能力數(shù)據(jù)不真實(shí)問題。二是銷售誤導(dǎo)頑疾有待持續(xù)整治。2022年，監(jiān)管機(jī)構(gòu)收到的人身險(xiǎn)公司相關(guān)投訴件中，銷售糾紛涉及的投訴件數(shù)占比五成。銷售誤導(dǎo)屢禁不止，與人身險(xiǎn)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的復(fù)雜屬性、前期規(guī)模導(dǎo)向的粗放發(fā)展模式高度相關(guān)。三是基層機(jī)構(gòu)合規(guī)管控凸顯薄弱環(huán)節(jié)。大型保險(xiǎn)公司分支機(jī)構(gòu)結(jié)構(gòu)復(fù)雜、層級(jí)眾多，管理鏈條長，風(fēng)控合規(guī)要求傳導(dǎo)不到位。中小型保險(xiǎn)公司內(nèi)控建設(shè)不足，合規(guī)經(jīng)營有待全面提升。保險(xiǎn)行業(yè)應(yīng)樹立長期主義價(jià)值導(dǎo)向，持續(xù)強(qiáng)化合規(guī)理念，塑造合規(guī)管理文化，提升內(nèi)控制度的有效性，保障保險(xiǎn)行業(yè)健康有序發(fā)展。

　　三、專家觀測視角

　　保險(xiǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估專家委員會(huì)專家為報(bào)告撰寫了8篇風(fēng)險(xiǎn)觀測專題文章，展現(xiàn)了行業(yè)專家在細(xì)分領(lǐng)域的研究成果。

　　在資產(chǎn)管理方面，專家認(rèn)為，由于保險(xiǎn)資金的長期性、穩(wěn)定性以及對(duì)收益率的要求，債券投資在保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額中占比持續(xù)較高，是保險(xiǎn)資管投資和風(fēng)險(xiǎn)管理中非常重要的品種。針對(duì)債券投資面臨的不同風(fēng)險(xiǎn)，管理的工具和手段也不同。專家建議，在多重壓力下，保險(xiǎn)資金債券投資需避免通過信用下沉或放棄流動(dòng)性換取較高收益，否則將形成衍生的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)當(dāng)靈活化投資策略，充分管理久期風(fēng)險(xiǎn)，合理承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)和保持流動(dòng)性，維持整體投資組合穩(wěn)健和長期收益。此外，在保險(xiǎn)資管公司內(nèi)控管理方面，專家建議，保險(xiǎn)資管公司應(yīng)通過提升管理層內(nèi)控和道德意識(shí)、健全完善內(nèi)控系統(tǒng)、注重員工日常培訓(xùn)、建立內(nèi)部監(jiān)督體系等方式，加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè)，有效防范職業(yè)欺詐，提高運(yùn)營效率和財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性，促進(jìn)保險(xiǎn)資管公司持續(xù)健康發(fā)展。

　　在資產(chǎn)負(fù)債管理方面，專家認(rèn)為，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將提升壽險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理要求。2023年起，上市保險(xiǎn)公司切換至新的保險(xiǎn)合同準(zhǔn)則（IFRS17）和金融工具準(zhǔn)則（IFRS9）。相較于舊準(zhǔn)則，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則提升了保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債的波動(dòng)性，對(duì)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理提出了更高要求。保險(xiǎn)投資將面臨“既要追求絕對(duì)收益又要降低波動(dòng)”的約束條件。專家建議，保險(xiǎn)公司需要根據(jù)負(fù)債特點(diǎn)，對(duì)大類資產(chǎn)配置和會(huì)計(jì)科目選擇進(jìn)行重新審視，保險(xiǎn)公司還需要在追求業(yè)務(wù)增長和資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)定性方面尋找平衡。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則客觀上對(duì)保險(xiǎn)產(chǎn)品質(zhì)量提出更高要求，保險(xiǎn)公司需要審視產(chǎn)品、投資和資產(chǎn)負(fù)債管理戰(zhàn)略，追求向高質(zhì)量增長轉(zhuǎn)型。

　　在健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)方面，專家認(rèn)為，商業(yè)長期護(hù)理保險(xiǎn)具備發(fā)展空間。一方面，老齡化程度加深伴隨失能人員數(shù)量增加，疊加長期護(hù)理費(fèi)用的日益攀升以及缺乏專業(yè)的護(hù)理服務(wù)提供者，失能老年人群的護(hù)理保險(xiǎn)需求不斷提升。另一方面，當(dāng)前長期護(hù)理保險(xiǎn)保障水平有限，重度失能老人的年人均機(jī)構(gòu)護(hù)理與居家護(hù)理服務(wù)保障缺口普遍高于家庭人均年收入水平，亟待補(bǔ)充性護(hù)理保險(xiǎn)提供保障。專家建議，保險(xiǎn)公司要積極參與社保層面長期護(hù)理保險(xiǎn)，明確定位，找準(zhǔn)目標(biāo)客戶群，同時(shí)，要?jiǎng)?chuàng)新設(shè)計(jì)，培育專業(yè)護(hù)理隊(duì)伍，完善護(hù)理市場，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)保障。

　　在養(yǎng)老業(yè)務(wù)方面，專家認(rèn)為，“因病致貧”是老齡社會(huì)的難題之一。老年人一旦患病將面臨三大困境，一是未購買任何商業(yè)保險(xiǎn)，無力支付超醫(yī)保上限的醫(yī)療費(fèi)用或長期護(hù)理費(fèi)用；二是購買了壽險(xiǎn)產(chǎn)品，由于被保險(xiǎn)人生存，不能提前領(lǐng)取死亡保險(xiǎn)金；三是罹患重疾財(cái)源短缺，可能面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。專家建議，可以通過現(xiàn)有壽險(xiǎn)產(chǎn)品附加“提前給付死亡保險(xiǎn)金”和開發(fā)房產(chǎn)抵押型“提前消費(fèi)綜合保險(xiǎn)”等方式，構(gòu)建“提前消費(fèi)型”保險(xiǎn)，探索解決老齡社會(huì)難題。

　　在數(shù)據(jù)治理風(fēng)險(xiǎn)方面，專家認(rèn)為，中小保險(xiǎn)公司數(shù)據(jù)治理面臨管理機(jī)制不成熟、數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)化自動(dòng)化不完備、數(shù)據(jù)治理人才短缺等方面的挑戰(zhàn)，亟待采取有效應(yīng)對(duì)舉措。專家建議，一是加強(qiáng)數(shù)據(jù)治理的組織保障，建立跨領(lǐng)域的數(shù)據(jù)治理委員會(huì)，將數(shù)據(jù)戰(zhàn)略與業(yè)務(wù)戰(zhàn)略、IT戰(zhàn)略緊密結(jié)合，并加強(qiáng)數(shù)據(jù)治理委員會(huì)組織實(shí)施數(shù)據(jù)治理工作的有效性。二是構(gòu)建指標(biāo)體系，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，為系統(tǒng)開發(fā)、數(shù)據(jù)分析等提供服務(wù)，優(yōu)化經(jīng)營決策能力。三是完善系統(tǒng)化功能，借助數(shù)據(jù)中臺(tái)等實(shí)現(xiàn)由人工統(tǒng)計(jì)手段改進(jìn)為定時(shí)生成固定報(bào)表、隨時(shí)支持自助分析。四是加強(qiáng)數(shù)據(jù)安全保護(hù)管理，開展數(shù)據(jù)資產(chǎn)盤點(diǎn)，按照數(shù)據(jù)和個(gè)人信息的重要性與敏感程度對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行分級(jí)，并實(shí)施不同的保護(hù)管理機(jī)制。

　　在財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)減量服務(wù)方面，保險(xiǎn)作為能夠有效轉(zhuǎn)移現(xiàn)代社會(huì)絕大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)的金融工具，被稱為社會(huì)“穩(wěn)定器”和經(jīng)濟(jì)“減震器”，在重大災(zāi)害事故的防災(zāi)減災(zāi)和恢復(fù)重建中發(fā)揮了積極作用。今年以來，自然災(zāi)害和災(zāi)害事故苗頭有所抬升，專家認(rèn)為，生產(chǎn)安全形勢(shì)十分嚴(yán)峻，迫切需要保險(xiǎn)業(yè)開展風(fēng)險(xiǎn)減量服務(wù)。財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)業(yè)開展風(fēng)險(xiǎn)減量服務(wù)，除國家和人民群眾對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的期盼之外，應(yīng)借助學(xué)習(xí)貫徹習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想主題教育之契機(jī)，踐行總體國家安全觀，以新發(fā)展理念引領(lǐng)高質(zhì)量發(fā)展，統(tǒng)籌做好機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)工作，正逢其時(shí)。

　　在第三方機(jī)構(gòu)服務(wù)合作方面，專家認(rèn)為，不斷加強(qiáng)與第三方機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作，已成為保險(xiǎn)公司降低成本、提高專業(yè)水平、提升客戶體驗(yàn)或?qū)崿F(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的重要手段。在獲得合作收益的同時(shí)，保險(xiǎn)公司也需要面對(duì)來源于第三方機(jī)構(gòu)的各類潛在風(fēng)險(xiǎn)。專家建議，針對(duì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，一是開展針對(duì)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，通過嵌入采購供應(yīng)商管理、合同管理等業(yè)務(wù)流程，形成有效控制。二是遵循“以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)”的分類管理思路，明確每類風(fēng)險(xiǎn)的管理責(zé)任主體，并推動(dòng)各管理責(zé)任主體之間高效協(xié)作，以達(dá)到有效管理第三方機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。